La rivoluzione silenziosa

Tradizionalmente gli emittenti pubblici fanno un uso limitato e molto accorto degli strumenti finanziari derivati. Tuttavia alcuni uffici della gestione del debito stanno estendendo il proprio mandato a una più ampia gamma di rischi. E guardano con sempre maggior frequenza ai mercati dei derivati

Generalmente non si pensa ai gestori del debito pubblico come a dei risk manager sofisticati. Al contrario, la gestione del rischio sovrano è considerata da molti un quasi ossimoro. A conferma della stasi in cui verserebbe il settore, i detrattori citano le vicende del programma sugli IRS del governo francese, ritirato nel 2002, e la diffusa, ma errata, convinzione secondo cui l'ufficio di gestione del debito britannico (Debt Management Office, DMO) non avrebbe mai scambiato un derivato. Eppure